2020年氯堿行業(yè)關鍵詞

　　2020年氯堿行業(yè)關鍵詞

　　1.產(chǎn)能

　　2020年，中國燒堿企業(yè)的擴產(chǎn)步伐持續(xù)放緩。

　　受公共衛(wèi)生事件影響，今年燒堿市場行情持續(xù)走低，行業(yè)新增產(chǎn)能寥寥，原增產(chǎn)計劃多順延投產(chǎn)時間。據(jù)百川跟蹤統(tǒng)計的173家企業(yè)生產(chǎn)規(guī)模看，中國燒堿折百產(chǎn)能約4336.4萬噸，較2019年比，增長率0.92%。2020年上半年新增的產(chǎn)能共49萬噸，上半年有2家企業(yè)停車共計產(chǎn)能37萬噸，有兩家江蘇企業(yè)復產(chǎn)涉及到產(chǎn)能42.5萬噸。下半年預計約有100萬噸即將投產(chǎn)裝置，主要集中在寧夏、江蘇、山東、四川地區(qū)。

　　2.產(chǎn)量與開工率

　　根據(jù)百川統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2020年1-6月燒堿折百產(chǎn)量約1685.7萬噸，同比下滑2.9%。

　　2020年1-6月中國燒堿平均開工率為77.7%，同比下滑7.7%。

　　我們分析，開工負荷下調(diào)的原因：2月份由于國際公共衛(wèi)生事件影響，道路運輸不暢，原材料到廠難、液氯出貨壓力大等問題制約了堿廠開工，其中最為明顯的是湖北省燒堿裝置開工率僅2-3成，2月份中國燒堿平均開工率跌至65.56%;4-6月份國際疫情影響發(fā)酵，大宗商品產(chǎn)業(yè)鏈上各品種的進出口貿(mào)易受挫，燒堿難以獨善其身，銷售與成本壓力使得行業(yè)整體開工率下滑。

　　關于燒堿開工率的調(diào)整，多數(shù)觀點認為是液氯降則負荷降。而從今年行情來看，各地區(qū)氯堿企業(yè)因氯堿價格波動來調(diào)整負荷的底限不同，國內(nèi)液氯出貨壓力的大小對氯堿開工率的影響并沒有想象的敏感和持久，即液氯觸底時，氯堿企業(yè)是否會因此做出迅速降負荷的操作，我們拿山東和江蘇來分析，眾所周知，山東省液氯價格波動頻繁，時時調(diào)價來形容亦不為過，山東本地氯堿企業(yè)并不會因此而頻繁調(diào)整開工;但相反，江蘇地區(qū)開工率的調(diào)整中，液氯至關重要。

　　具體1-6月各省開工率情況見下圖：

　　3.燒堿下游

　　氧化鋁、粘膠短纖作為液堿的主力下游，整體用堿量占全部燒堿產(chǎn)量的38%-45%，其行業(yè)開工不佳制約液堿需求，同時其每輪訂價更引領全國燒堿走向。

　　從開工率方面，根據(jù)百川統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2020年1-6月粘膠短纖平均開工率為65.1%，同比2019年1-6月平均開工率74.9%下滑13.1%;2020年1-6月氧化鋁平均開工率為75.9%，同比2019年1-6月平均開工率81.61%下滑7%。

　　從行情方面

　　2020年上半年氧化鋁行業(yè)盈利不佳，市場成交冷清。一季度中國國產(chǎn)氧化鋁價格呈現(xiàn)出先漲后跌的局面，上漲的幅度較小但時間較長，而跌的則為時間短幅度較大，截至一季度末氧化鋁價格較年初呈現(xiàn)下滑態(tài)勢;進入二季度中下旬國產(chǎn)氧化鋁與進口氧化鋁價格均呈現(xiàn)出向上態(tài)勢，整體市場氛圍雖較前期有所好轉，但仍未達到正常市場貿(mào)易水平，同時價格方面穩(wěn)步小幅上漲，在上漲同時也是“走走停�！保�市場也并無強勢利好出現(xiàn)，使得市場表現(xiàn)出不溫不火的局面。

　　2020年上半年粘膠短纖市場整體走勢下行，具體表現(xiàn)為先穩(wěn)后降，根據(jù)百川盈孚跟蹤數(shù)據(jù)， 2020年上半年粘膠短纖市場平均價格9290.52元/噸，較2019年上半年平均價12531.88元/噸相比，跌幅25.86%。受全球公共衛(wèi)生事件影響，春節(jié)過后粘短庫存出現(xiàn)大幅增加，3月粘短進入下滑通道，粘短廠家大幅讓利，市場價格觸底放量后，4月市場進入僵持階段，月末廠家受多重壓力再度選擇讓價換量，5-6月粘短廠家穩(wěn)價、挺價為主。另一組數(shù)據(jù)也可說明今年粘短對燒堿行情支撐減弱明顯：2020年國內(nèi)粘短市場成交最低點為8750元/噸，較去年最低價11100元/噸相比，跌幅21.17%;最高點為9650元/噸，較去年最高價13650元/噸相比，跌幅29.30%。

　　4.液氯崛起

　　就全國的液氯供應情況來看，全國液氯外銷量有20000噸/天，山東地區(qū)占比最高，達到45.1%，江蘇地區(qū)占比8.48%;江蘇地區(qū)供應下降較多，主要因今年堿價較低，部分企業(yè)調(diào)峰生產(chǎn)，液氯外銷減少;其他地區(qū)供應面大多持穩(wěn)。

　　今年氯堿綜合利潤不高，燒堿盈利微薄，且局部地區(qū)始終倒掛，“以氯補堿”的情況比較明顯。我們將主產(chǎn)區(qū)山東、江蘇槽車出貨價格進行分析發(fā)現(xiàn)：2020年山東地區(qū)液氯價格保持在500-800元/噸調(diào)整，500元/噸基本為山東液氯托底價格。2020年1-6月份山東地區(qū)液氯槽車出貨均價為487.09元/噸，同比2019年山東地區(qū)液氯槽車出貨均價82.3元/噸上漲491.84%。而江蘇地區(qū)液氯出貨價格在350-800元/噸之間調(diào)整，350元/噸基本為江蘇液氯托底價格。2020年1-6月份江蘇地區(qū)液氯槽車出貨均價為603.3元/噸同比2019年江蘇地區(qū)液氯槽車出貨均價229.4元/噸上漲162.99%。

　　5.出口數(shù)據(jù)

　　如圖所示，2018-2020年我國液堿出口量逐年下滑，2020年上半年受全球公共衛(wèi)生事件影響，我國進出口貿(mào)易受到嚴重制約，液堿出口量同比下滑明顯，絕大部分貨源需轉向國內(nèi)市場消化，國內(nèi)市場消化情緒亦不佳，市場持續(xù)低迷。

　　量上面，2020年1-5月中國液體燒堿共出口13.8萬噸，相比于2019年1-5月出口量18.8萬噸，下滑26.6%;

　　價格上面，2020年1-5月出口平均價格在255美元/噸，相比于2019年平均價格370美元/噸，下滑31.1%。雖今年山東內(nèi)陸企業(yè)打開了出口市場的銷路，但與2018年的出口量相比，2020年出口市場表現(xiàn)并不搶眼。

　　6.片堿與液堿價差分析

　　如上圖，可以明顯看出，從2019年至今，99%片堿與50%離子膜液堿折百價格差有不斷縮減趨勢，這意味著片堿行業(yè)利潤下滑，2020年上半年中國片堿市場價格大幅下滑，跌落至近十年的歷史低位。

　　根據(jù)百川盈孚跟蹤數(shù)據(jù)，6月中旬國內(nèi)99%片堿市場平均價格在2143元/噸，與1月份的平均價格水平2654元/噸相比，降幅為19.25%。今年片堿的行情低迷實屬罕見，雖上游堿廠多有停產(chǎn)、減產(chǎn)的操作，但片堿終端需求僅為往年的6-7成左右，供需失衡明顯。

　　7.高速免費

　　從2月15日起，經(jīng)國務院同意，決定在新冠肺炎疫情防控期間，免收全國收費公路車輛通行費至5月6日結束，并且上半年原油市場斷崖式下跌，汽油價格受此拖累，一蹶不振。此政策一舉拉長了液堿的運輸半徑，原本液堿汽運半徑至多在300公里左右，受此政策影響，2-4月份之間液堿汽運半徑拉長至600-700多公里，液堿貨源流通性加強。而片堿更是受此影響，以西南、華南地區(qū)為列，汽運片堿到貨與鐵路片堿到貨價最高可相差260元/噸。

　　8.后市預測

　　北方地區(qū)來看，現(xiàn)階段主流需求維持穩(wěn)定，但7-8月進入液堿傳統(tǒng)淡季，市場走勢將繼續(xù)下行，但氧化鋁用堿價格底部基本確立，散戶用堿價格預計稍有下行。9-10月份堿廠將有部分企業(yè)進行檢修安排，液堿供應減量，下游開工較為充足，價格將會出現(xiàn)小幅回彈，但受全球公共衛(wèi)生事件影響，雖有小幅回彈但難以達到往年水平，11-12月，受全球公共衛(wèi)生事件影響，2020年上半年產(chǎn)量未能達到預期，預計在年末，堿廠會為了達成年度產(chǎn)量目標開工預計居高不下，價格或出現(xiàn)小幅回落，預計下半年山東一帶32%離子膜液堿價格多在440-650元/噸之間波動。

　　南方地區(qū)來看，下游粘膠短纖、印染行業(yè)盈利狀況不佳，受全球公共衛(wèi)生事件波及，進出口貿(mào)易受到制約，預計下半年多以以弱勢盤整運行為主，江浙一帶32%離子膜液堿價格多在價格在560-750元/噸之間波動。華南地區(qū)液堿多以船堿為主，下游陶瓷、玻璃等企業(yè)開工不佳，公共衛(wèi)生事件波及進出口貿(mào)易，預計下半年華南地區(qū)以平淡運行為主，廣東一帶50%離子膜液堿出庫價格多在1170-1300元/噸之間波動。